1.基本面：原料端，矿商报价维持坚挺。供应端，锰硅假期厂家基本维持正常生产，需求端，下游需求端整体采买冷清。短期预计震荡偏强运行；中性。

  2.基差：现货价6530元/吨，05合约基差-258元/吨，现货贴水期货。偏空。

  1、基本面：产地多数焦煤矿井陆续复工复产，焦煤供应逐步恢复。然下游企业需求整体偏弱，同时中间贸易商观望情绪较浓，对当前市场多持谨慎态度，多数煤矿维持节前报价，部分节前降价慢的煤种有补跌现象，整体煤价暂稳为主；偏空

  3、库存：钢厂仓库存储827.5万吨，港口库存461.3万吨，独立焦企库存961.1万吨，总样本库存2249.9万吨，较上周增加63.8万吨；偏空

  6、预期：假期期间部分焦钢企业进入检修、放假阶段，原料日耗偏低，钢焦企业厂内库存有所上升，加之焦炭仍有提降风声，影响市场观望情绪较浓，供需仍相对偏弱，对原料煤价格支撑力度有限，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2505：1100-1150区间操作。

  1、基本面：焦企开工正常，多维持节前生产水平，由于假期市场运力下降明显，焦企出货一般，多数焦企厂内焦炭库存有所累积，当前钢厂对焦炭多按需采购为主，部分钢厂考虑到终端需求表现偏弱，对焦价仍有打压意愿；偏空

  3、库存：钢厂仓库存储683.4万吨，港口库存184.6万吨，独立焦企库存66.6万吨，总样本库存934.6万吨，较上周增加18.6万吨；偏空

  6、预期：节前焦价连续七轮降价，产地部分焦企陷入亏损，有小幅限产现象，但考虑到焦化企业仍有累库现象，焦炭供应整体仍偏宽松。且焦煤供应逐步恢复，短期原料煤价格或仍有下行预期，焦炭成本端支撑偏弱，市场预期仍偏悲观，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2505：1700-1750区间操作。

  1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格弱稳，矿山难有降价出售空间，镍铁的价格稳中有升，成本线暂坚挺，不锈钢库存回升，表明节前下游需求不强，关注节后需求恢复情况。中性

  1、基本面：上周钢厂铁水产量回升，原料需求淡季下行有所放缓，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存环比继续增加保持高位；偏空

  2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价882，基差81；日照港巴粗现货折合盘面价847，基差46，现货升水期货；偏多

  3、库存：港口库存15728.29万吨，环比增加128.68万吨，环比增加，同比增加；偏空。

  6、预期：价格高位震荡，缺乏突破可能，震荡思路对待，I2505：日内790-810区间操作。

  1、基本面：上周供需双弱局面延续，需求低位季节性回落有所放缓，库存低位小幅增加，贸易商采购意愿仍不强，冬储进程偏慢，下游地产行业继续处下行周期；偏空

  3、库存：全国35个主要城市库存450.28万吨，环比增加29.95%，同比减少22.08%；偏多。

  1、基本面：热卷产量有所增加同时需求反弹至高于同期水平，库存稍有增加但压力不大总体接近同期均值水平，四季度制造业有所回暖；中性

  3、库存：全国33个主要城市库存293.82万吨，环比增加14.34%，同比增加23.71%；偏空

  1、基本面：玻璃生产利润改善乏力，行业冷修放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；下游需求疲弱，深加工企业多数放假，厂库预期回升；偏空

  2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1248元/吨，FG2505收盘价为1328元/吨，基差为-80元，期货升水现货；偏空

  3、库存：全国浮法玻璃企业库存4335.60万重量箱，较前一周减少1.13%，库存在5年均值上方运行；偏空

  6、预期：玻璃需求疲弱、库存累积，短期预计震荡偏空运行为主。FG2505：日内1310-1360区间操作

  1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2025年2月份国内沥青地炼排产量为119.7万吨，环比下降5.97%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.7592%，环比减少1.49个百分点，全国样本企业出货23.23万吨，环比减少9.85%,样本企业产量为48.5万吨，环比减少4.33%,样本企业装置检修量预估为100.3万吨，环比增加0.91%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为24.8%，环比持平，高于历史中等水准；改性沥青开工率为0%，环比减少2.68个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为0%，环比减少1.00个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为3%，环比减少0.76个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-622.34元/吨，环比增加1.90%，周度山东地炼延迟焦化利润为1013.6871元/吨，环比减少0.84%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。

  2、基差:02月05日，山东现货价3600元/吨，03合约基差为-197元/吨，现货贴水期货。偏空。

  3、库存:社会库存为74.5万吨，环比增加16.04%，厂内库存为77.1万吨，环比增加12.39%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比减少20.00%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。

  4、盘面:MA20向上，03合约期价收于MA20上方。偏多。5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。PVC：

  1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年1月PVC产量为209.6338万吨，环比增加2.16%；本周样本企业产能利用率为81.91%，环比减少0.00个百分点；电石法企业产量34.8032万吨，环比增加0.66%,乙烯法企业产量12.622万吨，环比减少2.27%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为0%，环比减少7.15个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为0%，环比持平，低于历史中等水准；下游管材开工率为0%，环比持平，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为0%，环比减少54.4个百分点，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为78.96%，环比增加.22个百分点，高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史中等水准接近。成本端来看，电石法利润为-522元/吨，环比持平，低于历史中等水准；乙烯法利润为-377元/吨，环比持平，低于历史中等水准；双吨价差为2656.75元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。

  2、基差:02月05日，华东SG-5价为5000元/吨，05合约基差为-163元/吨，现货贴水期货。偏空。

  3、库存:厂内库存为25.784万吨，环比持平，电石法厂库为19.914万吨，环比持平，乙烯法厂库为5.87万吨，环比持平，社会库存为40.7万吨，环比持平，生产企业在库库存天数为4.3天，环比增加7.50%。中性。

  1、基本面：春节期间，国内甲醇开工率继续提升，处高位运行。需求端，部分烯烃装置有检修计划，传统下游处于季节性淡季，整体需求提振空间存在限制。加之油价持续走低，预计节后甲醇偏弱运行为主；中性

  2、基差：江苏甲醇现货价为2640元/吨，05合约基差71，现货升水期货；偏多

  3、库存：截至2025年1月23日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为76.43万吨，较上周同期微增0.12万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增3.23至45.14万吨；偏空

  1、基本面：供应开始增加，国外现货回升，国内库存开始增加，轮胎开工率有所下滑 中性

  3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比减少 中性

  1.基本面：1月官方PMI49.1%，下降1.0%，财新PMI50.1，下降0.4%，12月出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.6%，但2月初特朗普宣布加征10%关税，预计对聚烯烃需求产生负面影响，国务院关税税则委员会随后宣布反制。近期原油整体偏弱震荡。目前新装置产能释放仍将继续提升供应端压力，产业链库存中性，需求端方面，春节期间下游开工低需求回落。总的来看节后聚烯烃价格将在震荡区间内承压，建议关注复工复产速度及后续的促经济政策落地。当前LL交割品现货价8050（-120），基本面整体中性

  4.盘面：LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

  1.基本面：1月官方PMI49.1%，下降1.0%，财新PMI50.1，下降0.4%，12月出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.6%，但2月初特朗普宣布加征10%关税，预计对聚烯烃需求产生负面影响，国务院关税税则委员会随后宣布反制。近期原油整体偏弱震荡。目前新装置产能释放仍将继续提升供应端压力，产业链库存中性，需求端方面，春节期间下游开工低需求回落。总的来看节后聚烯烃价格将在震荡区间内承压，建议关注复工复产速度及后续的促经济政策落地。当前PP交割品现货价7430（-0），基本面整体中性；

  4.盘面：PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；

  1、基本面：纯碱生产利润低位，产量仍保持高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量大幅度地下跌，终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空

  2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1408元/吨，SA2505收盘价为1448元/吨，基差为-40元，期货升水现货；偏空

  3、库存：全国纯碱厂内库存143.61万吨，较前一周增加0.35%，库存在5年均值上方运行；偏空

  6、预期：纯碱基本面疲弱、库存高位，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2505：日内1410-1460区间操作

  1.基本面：年初以来尿素盘面自低位反弹。供应方面，日产继续维持高水平，库存高位小幅波动，供应端压力仍偏大。需求端，工业需求较低位有所回升，复合肥开工仍偏低，农业需求预测春节后有所回暖，但当前物流恢复速度略慢可能会影响整体需求恢复。目前主力合约是旺季合约，其价格底部已基本形成，预计节后价格震荡回升，交割品现货1630（-20），基本面整体中性；

  4.盘面：UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；

  6.预期：尿素主力合约盘面反弹，供应宽松，库存高位，预计UR今日走势震荡，UR2505：日内1690-1750区间操作

  1、基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，贸易商买盘为主，零星聚酯工厂有递盘，基差走强后午后略有松动。本周及下周货在05贴水65~70成交，个别略低在05-75。2月下在05贴水65-67有成交。今日主流现货基差在05-68。中性

  4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：净空 空增 偏空6、预期：总体预计1-2月PTA仍然以累库存为主，总计70~80万吨左右，但是3-4月将会去库存，总计45万吨左右。所以预计3-4月PTA有一定的概率会有所好转，但是考虑到2024年12月到2月总计90多万吨的累库数量，以及目前期货交割库110多万吨的库存，预计后期PTA 的高度仍然承压。

  1、基本面：周三，乙二醇价格重心弱势下行，场内交投尚可。节中成本端变化不大，今日港口库存回升，乙二醇盘面回落下行，现货买气良好，远月期货报盘偏多，基差主流成交在05合约升水27-33元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心回落明显，日内近期船货主流商谈在543-547美元/吨附近，个别船货540美元/吨附近成交。中性

  6、预期：综上汇总，短期乙二醇依旧处于累库通道中，1-2月份合计累库幅度在40万吨附近，未来显性库存还将继续攀升，不过也基本为预计内。而进入到3月份，预计供需关系可以逐渐进入拐点，3-5月份暂时以小幅去库预期为主。当然由于国内大装置变化对供应的影响，后续平衡表将会动态调整。

  1.基本面：美联储官员指出，特朗普政府执政初期实施的关税政策及别的问题带来的巨大政策不确定性，是决定未来几个月美国货币政策走向的主要挑战之一；路透的一项调查显示，石油输出国组织(OPEC)1月石油产量连续第二个月下降，因尼日利亚和伊朗出口下降抵消了阿联酋出口反弹；中性

  3.库存：美国截至1月31日当周API原油库存增加502.5万桶，预期增加325.7万桶；美国至1月31日当周EIA库存增加866.4万桶，预期增加196.2万桶；库欣地区库存至1月31日当周减少3.4万桶，前值增加32.6万桶；截止至2月5日，上海原油期货库存为715.4万桶，不变；偏空

  4.盘面：20日均线偏平，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至1月28日，布伦特原油主力持仓多单，多增；中性；

  6.预期：隔夜美国EIA库存大幅累库，下游汽油库存同步累库，促使油价下行，不过特朗普对伊朗的压制影响仍在部分支撑油价，并且据路透调查OPEC产量继续下降，对油价有一定支撑作用，短期原油仍面临较动，关注后续美国有关政策实施情况。短线区间操作，长线逢高试空。

  1、基本面：春节期间地方炼厂开工负荷整体平稳运行，东营、淄博部分炼厂略有降负，山东地炼常减压开工率跌幅收窄；自特朗普就职以来，投资者已经撤出原油和燃料市场，导致价格下降，尽管人们仍然担心伊朗和俄罗斯的供应被进一步限制，以及对加拿大和墨西哥原油的制裁推迟；中性

  2、基差：新加坡高硫燃料油为489美元/吨，基差为16元/吨，新加坡低硫燃料油为587.5美元/吨，基差为353元/吨，现货升水期货；偏多

  3、库存：新加坡燃料油1月22日当周库存为2541.9万桶，环比减少39万桶；偏多

  4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓空单，空减，偏空

  1、基本面：美国对中国进口商品加征10%关税。USDA:1月报偏利空。ICAC:1月报预测环比上月变化不大，偏中性。海关：12月纺织品服装出口同比增长11.4%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部1月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。

  2、基差：现货3128b全国均价14752，基差1107（05合约），升水期货；偏多。

  4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

  1、基本面：美国对中国进口商品加征10%关税。USDA:1月报偏利空。ICAC:1月报预测环比上月变化不大，偏中性。海关：12月纺织品服装出口同比增长11.4%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部1月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。

  2、基差：现货3128b全国均价14752，基差1107（05合约），升水期货；偏多。

  4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

  1.基本面：美豆冲高回落，关税战变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待出口和南美大豆产区天气进一步指引。国内豆粕预计维持震荡，美豆带动和春节后需求进入淡季，短期区间技术性震荡整理，进口巴西大豆3月后增多预期压制盘面反弹高度。豆粕春节后短期供需两淡，加上美豆走势带动和中美关税战变数，整体进入震荡偏强格局。偏多

  3.库存：油厂豆粕库存43.93万吨，上周55.67万吨，环比减少21.09%，去年同期93.56万吨，同比减少53.05%。偏多

  4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购来年巴西大豆增多，国内豆粕短期震荡偏强中期维持区间震荡。

  1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕带动和技术性震荡整理，油厂开机年底减少菜粕库存高位回落和明年需求预期良好支撑盘面，但菜粕需求进入淡季压制盘面反弹高度。菜粕现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，盘面短期震荡偏强。偏多

  3.库存：菜粕库存5.2万吨，上周4.2万吨，周环比增加23.81%，去年同期4万吨，同比增加30%。偏空

  6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于高位和需求进入淡季影响震荡回落，但中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，菜粕供需基本面短期利空价格回归区间震荡格局。

  1.基本面：美豆冲高回落，关税战变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待出口和南美大豆产区天气进一步指引。国内大豆冲高回落，美豆带动和中储粮大豆收储政策预期支撑盘面，但国产新豆上市后价格偏弱压制盘面反弹高度，短期受美豆走势和国产大豆收储政策预期交互影响。偏多

  3.库存:油厂大豆库存451.98万吨，上周521.47万吨，环比减少13.33%，去年同期564.41万吨，同比减少19.92%。偏多

  6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量保持高位和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。

  1. 基本面：供应方面，春节期间生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱生猪价格小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但短期生猪供应也减少，价格仍旧偏弱。综合看来，预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局，周度价格重心小幅波动。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况；中性。

  2. 基差：现货全国均价15440元/吨，2503合约基差2055元/吨，现货升水期货。偏多。

  3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。

  6. 预期：预计本周猪价震荡偏弱运行；生猪LH2503：日内13200至13600区间操作。

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

  3.库存：1月17日豆油商业库存96万吨，前值98万吨，环比-2万吨，同比+11.7% 。偏空

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

  3.库存：1月17日棕榈油港口库存51万吨，前值50万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多

  3.库存：1月17日菜籽油商业库存36万吨，前值35万吨，环比+11万吨，同比+3.2%。偏空

  1、基本面：外盘大幅反弹，重回20均线附近。有消息称菲律宾正在考虑效仿印尼，禁止原矿出口，但暂没有批准，如果菲政府批准，那么对我国来说原料会非常紧缺。不锈钢产业链上，成本线暂稳，节后需关注需求的变化，如果库存继续回落，那么可能会带动不锈钢继续反弹。新能源方面，12月汽车产销数据不错，销量大于产量，缓解仓库存储上的压力，利多。中长线过剩格局不变。偏空

  1、基本面：外媒12月18日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告数据显示，2024年10月，全球锌板产量为117.45万吨，消费量为119.51万吨，供应短缺2.06万吨。1-10月，全球锌板产量为1156.9万吨，消费量为1156.22万吨，供应过剩0.68万吨。10月，全球锌矿产量为102.28万吨。

  4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线日均线、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

  6、预期：LME库存仓单逐渐下降；上期所仓单保持低位；沪锌ZN2503：震荡走弱。

  1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落；中性。

  6、预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，假期关税落地，短期震荡运行，沪铜2503：日内74200~76200区间操作。

  1、基本面：碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪好转；中性。

  6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，进入淡季，消费面临压力，美联储降息放缓，铝价维持震荡运行，沪铝2503：日内20100~20500区间操作。

  黄金1、基本面：美国ADP好于预期，但服务业PMI没有到达预期，美元和美债收益率回落，金价继续创历史最高；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831；COMEX黄金期货涨0.31%报2884.8美元/盎司；中性2、基差：黄金期货670.64，现货668.23，基差-2.41，现货贴水期货；偏空

  6、预期：今日关注英央行利率决议、美国上周首申、美联储委员、日欧央行官员讲话讲话。美国ADP好于预期，但服务业PMI没有到达预期，美元和美债收益率回落，金价再度历史最高，贸易担忧仍存，避险需求继续推高金价。沪金溢价收敛至2.6元/克左右，人民币走强略压制情绪。贸易担忧高涨，同时宽松预期仍存，黄金需求强劲，金价仍将走强。沪金2504：657-675偏多操作。

  1、基本面：美国ADP好于预期，但服务业PMI没有到达预期，美元和美债收益率回落，银价跟随金价走强；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831；COMEX白银期货跌0.84%报32.745美元/盎司；中性

  2、基差：白银期货8107，现货8075，基差-26，现货贴水期货；中性

  1、基本面：央行公告称，2025年1月，对金融机构开展常备借贷便利操作共171.05亿元，其中隔夜期113.35亿元，7天期17.7亿元，1个月期40亿元；期末常备借贷便利余额为46.1亿元。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.5%、2.85%。

  2、资金面：2月5日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind多个方面数据显示，当日14135亿元逆回购到期，单日净回笼7165亿元。。

  3、基差：TS主力基差为-0.0769，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0035，现券升水期货，偏多。T主力基差0.1022，现券升水期货，偏多。TL主力基差为0.2945，现券升水期货，偏多。

  4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。

  5、盘面：TS主力在20日线日线向上，偏多；TF主力在20日线日线向上，偏多；T主力与在20日线日线、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减 。

  7、预期：年前央行开展逾万亿元14天期逆回购，呵护春节流动性，1月制造业PMI有所回落，呈现季节性回落，节日效应凸显 ；近期一揽子地方化债组合拳推出，直接增加地方化债资源10万亿元，叠加降息降准预期，期债走势偏强。近日央行处罚部分金融机构释放信号，同时货币政策例会在提降准降息，由于货币政策宽松未改且降息降准预期仍在，预计期债将在高位震荡。

  1、基本面：昨日两市高开低走，AI、计数据等板块走强，中小盘指数相对强势；中性

  IH、IF在20日均线、主力持仓：IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多

  6、预期：1月份制造业数据没有到达预期和关税影响权重指数风险偏好仍有压制，AI科技走强，中小盘指数相对强势。

  1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为14157吨，环比减少1.33%,高于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为85110吨，环比增加1.10%,上周三元材料样本企业库存为12754吨，环比增加0.42%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为80172元/吨，日环比减少0.16%,生产所得为-3618元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为78432元/吨，日环比减少0.29%,生产所得为-4410元/吨，有所亏损；回收端生产所带来的成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产所带来的成本为31649元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。

  2、基差:02月05日，电池级碳酸锂现货价为77650元/吨，05合约基差为-470元/吨，现货贴水期货。中性。

  1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为6.9万吨，环比有所增加1.47%。需求端来看，上周工业硅需求为7万吨，环比增长4.48%.需求有所抬升.多晶硅库存为25.9万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为70000吨，处于高位，有机硅生产利润为-480元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为76.81%，环比持平，高于历史同期中等水准；铝合金锭库存为1.22万吨，处于低位，进口亏损为007元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为471.91元/吨，再生铝开工率为40.6%，还比减少23.54%,处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为1903元/吨，枯水期成本支撑有所上升。偏多。

  2、基差:02月05日，华东不通氧现货价10650元/吨，05合约基差为-110元/吨，现货贴水期货。偏空。

  4、盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。